3 simples de funciones en Bloomberg y cómo sacarles provecho

¡Hola y Bienvenidos!

Esta semana empecé a dictar una clase de Bloomberg y por sugerencia de uno de mis lectores decidí dedicar este post a hablar un poco del tema, para poder darles algo de información útil al respecto. Mi objetivo es partir de las que siempre he considerado las 3 funciones básicas de Bloomberg, descripción del valor, gráficas y precios históricos. ¿Por qué estas y no otras? Desde mi punto de vista, estas tres funciones son transversales a los activos o datos económicos que se usen y como decimos coloquialmente nos permite “cacharrear” en el terminal.

Quiero aclarar que no es que sea un vendedor de Bloomberg o que tenga algún tipo de relación compañía, sino que me parece una buena herramienta para hacer seguimiento a los mercados financieros y si tal vez la tiene a su disposición en el trabajo o en la universidad, espero este post les ayude a sacarla mayor provecho. Como sé que este post ayudará a mis alumnos en su proceso de aprendizaje.

Descripción del valor – DES

Bueno, creo que lo primero es empezar por decir que las funciones en Bloomberg se introducen utilizando un código, y para este caso particular de la descripción de un valor es DES. El objetivo de esta función es una vez se ha buscado un activo financiero saber su descripción e información pertinente. Tomemos el ejemplo la acción de JP Morgan negociada en Estados Unidos que como se puede ver en la imagen está definida con el ticker JPM, el país US y la clase de activo Equity.

Imagen tomada de Bloomberg

También aparece la descripción de la compañía, lo cual es muy útil para comprobar que el Ticker por medio del cual se hizo la búsqueda está correcto, así como un pequeño gráfico histórico del comportamiento del precio de la acción y el valor del dividendo. Además, en las pestañas numeras provee información financiera de la compañía.

Vale la pena aclarar que la información de la función DES va a ser diferente dependiendo la clase de activo o variable económica que se está analizando, sin embargo, resulta ser muy útil para entender exactamente con que variable estamos tratando.

Gráficos de línea – GP

Otra función que considero clave, es la de los gráficos de línea cuyo código es GP. Siguiendo con el ejemplo de JP Morgan, que vimos en la función DES, con la función GP obtenemos el comportamiento del precio al que cerró la acción cada día por un año, así como el volumen diario de negociación (Recuadro rojo en la parte inferior del gráfico).

Imagen tomada de Bloomberg

Una de las grandes ventajas de esta función es su versatilidad, ya que permite acceder a mucha información histórica de forma gráfica del activo y adaptarla para diferentes análisis. Por ejemplo, en la parte superior izquierda de la imagen se puede ver que por defecto viene la información a 1 año (1A) pero puede escogerse rangos desde 1 día hasta toda la información disponible.

Otro punto interesante, es que esta función es que es la base del análisis técnico en Bloomberg y a partir de ella se puede cambiar el tipo de gráfico a velas japonesas (Recuadro superior al centro) y buscar los diferentes estudios disponibles en la sección de contenido.

Precios Históricos – HP

Por último, la función de precios históricos o HP por su código no es nada más que la representación en forma de tabla de datos de los precios graficados en la función GP. Sin embargo, tiene una ventaja clave al utilizarla y es que es de muy fácil exportación a Excel, utilizando para ello el botón 96) que se encuentra en la parte superior. Una de las desventajas de utilizar esta función es que, si bien es muy útil a la hora de revisar un solo activo, no lo es para armar una base de datos más compleja.

Imagen tomada de Bloomberg

Espero estas tres funciones les sean de utilidad y puedan construir conocimiento y aprovechar los terminales a su disposición a partir de ellas.

Si quieren leer el post de la semana anterior sobre como analizar el crecimiento económico les dejo el link: https://www.rogue-economist.com/guia-practica-de-economia-3-como-se-analiza-el-crecimiento-economico/

No olviden que si tienen algún tema en particular que quieran que aborde en el blog, no duden en enviármelo a [email protected] , no olviden seguirme en twitter @RogueEconomist1 y el fanpage en Facebook del blog https://www.facebook.com/RogueEconomistblog/

¡Eso es todo por hoy y que tengan una gran semana!

Gregorio Gandini

*Este post refleja la opinión de su autor y no debe tomarse como una recomendación de inversión

Siria: La importancia de la ubicación

Así como cuando vamos a comprar un apartamento y el precio sube de acuerdo a la localización, de la misma forma es Siria una ficha clave geográficamente hablando del medio oriente, es por eso que las fuerzas geopolíticas parecen concentrarse en ese país con Rusia apoyando el régimen en el gobierno y Estados Unidos en su contra. Esto por supuesto se refleja en los mercados generando nerviosismo entre los inversionistas por el lanzamiento de los misiles por parte de Estados Unidos el 12 de abril a blancos militares y estratégicos, que ha llevado el petróleo Brent a niveles por encima de 71 usd/barril.

Tomado de https://www.dreamstime.com/royalty-free-stock-photography-map-middle-east-vector-detailed-image21126497

Pero la más curioso en este conflicto es que no es propiamente sobre el petróleo sino sobre el gas natural, ya que en Siria han competido dos propuestas de gasoductos que podrían suplir parte de la demanda de Europa, el gasoducto Irán-Iraq-Siria también conocido y el Quatar-Turquía. Sin embargo, el presidente Bashar al Assad no concedió permiso al gasoducto de Qatar el paso por territorio sirio, para apoyar los interese de su aliado Rusia, mientras que el Irán-Iraq-Siria parece tener el apoyo no solo del régimen sino de Rusia.

Ahora, la pregunta es cómo entra Rusia en este juego, pues lo primero es entender que este país es el máximo productor de gas del mundo y gran parte de su producción va a suplir Europa, lo cual, es una excelente arma de negociación en sus relaciones con la Unión, por lo que perder control sobre este mercado va en contra de sus intereses, no solo económicos sino políticos.

Adicionalmente, mientras Irán mantiene tensas relaciones con Estados Unidos, Qatar tiene la base Al Udei donde alberga fuerzas aéreas de Estados Unidos e Inglaterra entre otros aliados, así que además de controlar el gas que sale del medio oriente rumbo a Europa, al apoyar el gasoducto Irán-Iraq-Siria, Rusia logra restarle influencia a estados Unidos en la misma jugada.

Así que como les decía al principio el asunto termina centrándose en y si los gasoductos deben pasar por Siria, eso hace que el país se convierta en una ficha estratégica en un conflicto por ganar influencia sobre una zona que se ha caracterizado por su inestabilidad política, por lo que los intereses de diferentes países seguirán chocando y mantendrán el mercado de hidrocarburos a la expectativa.

¡Que tengan un gran fin de semana!

Gregorio Gandini

Twitter @RogueEconomist1

*Este post refleja la opinión de su autor y no debe tomarse como una recomendación de inversión

 

Necesitamos más competencia en el sector bancario, no necesariamente más regulación

Al comparar el sector bancario en Colombia con el de países similares, no es difícil llegar a titulares que indicarían que hay mucho para mejorar (ej La República). Innegablemente lo hay, en particular en lo concerniente a las tasas de interés. En esta entrada hablaré sobre el margen de intermediación y argumentaré que es mejor aumentar la competencia del sector que tratarlo con regulación.

El negocio principal de los bancos es pedir plata prestada a los agentes a los que les sobran recursos (depositantes) para prestarla a los que les hace falta (deudores). Como se observa en el gráfico 1, las economías donde los bancos prestan más (como proporción del tamaño de la economía) suelen ser las economías más ricas.

Fuente: Banco Mundial. Datos para 2016

Como contraprestación por este servicio, los bancos reciben una remuneración, que es función de la diferencia entre la tasa a la que prestan y la tasa que reconocen por los depósitos. Esta diferencia se conoce como margen de intermediación. Sin este margen no hay bancos, y sin bancos no puede haber mercados financieros desarrollados, y esto es una condición necesaria para que una economía progrese. No obstante, como se observa en el gráfico 2, en las economías más ricas este margen es menor.

Fuente: Banco Mundial. Datos para 2016

¿Qué determina el margen de intermediación? En economías con mejores instituciones el margen será menor (Hill y Perez-Reyna, 2017 y Díaz-Barreto et al, 2017). La regulación también puede jugar un rol importante (Hill y Perez-Reyna, 2016); en particular, medidas como el 4 por mil en Colombia tienden a aumentar el margen de intermediación (Lozano-Espitia et al 2017).

Una alternativa que se suele contemplar para disminuir los precios poner un límite en el precio que puede cobrar una empresa. El sector bancario, en particular en América Latina, no es la excepción. No obstante, usualmente poner límites a los precios causa que haya menor oferta, y esto suele ir en detrimento de los clientes, quienes son a los que se busca beneficiar. Capera et al (2011) encuentran que límites en las tasas de interés que los bancos pueden cobran han resultado en una menor profundización financiera. Teniendo en cuenta que una profundización financiera alta va de la mano con mayor riqueza, disminuir el margen de intermediación por medio de límites en los precios implicar borrar con el codo lo que se quiere hacer con la mano.

David Perez-Reyna

Market update: ¿Que nos dicen los precios de marzo?

En el market update de este lunes pasado, mencione que en términos locales el dato a tener en cuenta era la publicación del IPC ya que, con este registro, se completa los datos de precios del primer trimestre de 2018 por eso hoy he querido hacerle seguimiento a su publicación para entender un poco más sus implicaciones.

Hablando en términos anuales el registro de los precios a marzo de 2018, marcó una tasa 12 meses de 3.14%, lo que muestra una reducción frente al febrero cuando registro 3.37%. Además, tal y como puede verse en la gráfica, este registro continúa a la baja ya que ha pasado de 4.09% en diciembre de 2017 a 3.14% en marzo y más importante aún, manteniendo una tendencia decreciente, lo que lo guía cada vez a la meta establecida por el Banco de la República que es el nivel ideal de inflación para la economía.

Elaboración propia. Datos Dane

Una de las fuerzas que ha permitido que la inflación converja a la meta del Banco de la República es que el crecimiento de los precios de los alimentos se ha mantenido bajo y no ha agregado volatilidad al IPC en general. Ya que en lo que va corrido de 2018 el grupo de gasto que ha traído la dinámica a los precios ha sido el de la vivienda que registró para marzo un crecimiento mensual 0.41%, vale la pena aclara que dentro de los diferentes grupos de gastos este representa el 30.1% siendo el que más aporta al índice en general.

Este resultado es una buena noticia para la Junta Directiva del banco de la República ya que le da un mayor margen de maniobra en caso de continuar con su política de recorte de tasas. Es más, en mi opinión este resultado de los precios abre la puerta para una reducción de tasa en la próxima reunión de 25 puntos bajando la tasa de 4.5% a 4.25%, con lo que seguramente el Banco buscará darle un impulso adicional al crecimiento.

Si quieren entender un poco más como se calculan los precios y su importancia dentro de la política monetaria los invito a leer mis dos guías prácticas de economía al respecto:

¡Que tengan un gran fin de semana!

Gregorio Gandini

Twitter @RogueEconomist1

*Este post refleja la opinión de su autor y no debe tomarse como una recomendación de inversión

Las fuerzas de la economía que arreglaron el paseo de Semana Santa

¿Hola, cómo van?

Esta semana muchas personas aprovechan para viajar, pero todos los que venían planeando sus viajes en Semana Santa fuera del país, seguro se han llevado una grata sorpresa viendo que ha sucedió con la tasa de cambio entre pesos y dólares o la Tasa Representativa del Mercado TRM. En este post quiero revisar cuales fueron todas las fuerzas económicas que afectaron su paseo de semana santa

La TRM se ubicó por debajo de 2800 y la vigente para hoy es $2780.47 pesos por dólar, lo que implica una reducción de 6.8% desde el principio de este año. ¿pero que ha dado el impulso adicional en estas últimas semanas? Dos factores han sido claves en este comportamiento, el primero un viejo conocido, el precio del barril de petróleo y el segundo algo más nuevo, la reacción de China a los aumentos en los aranceles del acero y el aluminio por parte de Estados Unidos.

Gráfico 1. Elaboración propia. Datos Bloomberg y Banco República

El gráfico 1 muestra una relación que me gusta mucho usar y es la comparación de la TRM contra el precio del barril de la referencia de petróleo Brent, donde se puede ver como ante el aumento a alrededor de 70 usd, cae la tasa de cambio debajo de 2.800 pesos/dólar. Esta velocidad de adaptación de los precios y las divisas se deben a un factor clave, las expectativas de los inversionistas y como estos actúan en función de ellas. En este caso el precio del Brent sube por que la OPEP y sus aliados han dado señales de mantener su recorte sobre la producción por el resto de 2018, lo que lleva a los inversionistas a adelantarse a comprar a precios más baratos lo que genera a su vez que en el mercado local los agentes se adelanten también a la mayor entrada de dólares por barril y empiezan a vender desde ahora para favorecer los precios. Estos dos movimientos llevan crear profecías auto cumplidas donde sube el precio por barril debido al exceso de demanda y cae la TRM por exceso de oferta.

Adicionalmente al petróleo, el otro factor que ha hecho perder valor al dólar en el mundo es el temor a una guerra comercial con la respuesta de China de empezar a aumentar aranceles en algunos productos provenientes de Estados Unidos ante los aumentos en los aranceles de las exportaciones de Acero y Aluminio anunciadas por el presidente Trump hace un par de semanas. Lo que por supuesto hace poco atractivas tener posiciones en la moneda norteamericana.

Así pues, pueden darse cuenda que la agradable sorpresa que les permitió comprar más dólares por sus pesos esta semana santa, se debió al movimiento de grandes fuerzas dentro del comercio internacional y a ajustes en las expectativas de agentes locales y extranjeros que contribuyeron a mejorar su paseo.

! Que tengan un gran resto de semana!

Gregorio Gandini

Twitter @RogueEconomist1

*Este post refleja la opinión de su autor y no debe tomarse como una recomendación de inversión

Xi Jinping el nuevo emperador chino

En las últimas semanas mientras el lente del mundo está centrado en Donald Trump con el aumento de aranceles y Theresa May lidiando con el Brexit y la frontera de Irlanda, otro líder mundial continúa silenciosamente acumulando poder, Xi Jinping. Este mes de marzo se revelo un plan en el parlamento chino para consolidar la autoridad del partido comunista en el gobierno y ¿Adivinen quién es el líder del partido? ¡Correcto!  nuestro amigo Xi, pero ahí no para la cosa ya que el también es obviamente el Presidente de la república y el presidente de la comisión de asuntos militares, lo que concentra básicamente el poder sobre él.

Fuente: https://asia.nikkei.com/Politics-Economy/International-Relations/One-Belt-One-Road-initiative-gathers-steam

Así, una consolidación del poder del partido, es al mismo tiempo una consolidación del poder de Xi Jinping. ¿Pero que contiene este plan de reforma?

Uno de los puntos claves es que fuciona las comisiones regulatorias de banca y seguros creando una nueva entidad con el Banco Popular de China como punto central. Esto sin lugar a dudas es un punto positivo para los inversionistas internacionales perocupados por el nivel de deuda y falta de control en algunos tipos de productos del sistema financiero.

Otro de los cambios es la creación de una agencia que consolide los esfuerzos en termino de infraestructura de China fuera de sus fronteras y será el organismo encargado de coordinar la iniciativa del Cinturón y la Ruta de Seda. Esta iniciativa busca expandir la influencia geopolítica de China en la región euroasiática y parte de la reconstrucción de la antigua ruta de la seda y la creación de una ruta marítima paralela, tal y como puede verse en el mapa.

También les puede interesar leer: https://www.rogue-economist.com/xi-jinping-economia-y-gobierno-en-china/ 

Por último, parece que el medio ambiente le pasó la factura a China, lo que obliga que este paquete de cambios a crear un ministerio de ecología y ambiente, con el cual puedan ejercer un control más fuerte sobre emisión y control climático.

A pesar que muchas de estas medidas están encaminadas a fortalecer la confianza de los inversionistas, centralizar los esfuerzos chinos por aumentar su influencia geopolítica mundial y mejorar el control del medio ambiente existe otra modificación que me parece más peligrosa y es la abolición del límite de periodos que puede tener un presidente, lo que podría abrir la puerta a un mandato vitalicio.

Pero con China concentrando el poder en un ente central con una persona que podría ostentarlo de por vida y con una política exterior buscando revivir la ruta de la seda, no sé ustedes, pero a mí, me da una sensación de Déjà vu imperial antiguo difícil quitarme de la cabeza.

¡Que tengan una gran semana!

Gregorio Gandini

Twitter @RogueEconomist1