Guía Práctica de Economía 9: ¿Por qué es importante el dólar en el mundo?

¿Han notado que siempre que se habla del mercado de divisas, todas las monedas están comparadas con el dólar o que se hace increíblemente importante entender si el dólar se está fortaleciendo o debilitando a nivel mundial? En esta guía he querido traer un poco de perspectiva histórica para entender la importancia de esta divisa y por qué siempre nos concentramos en analizar los mercados cambiarios en torno a ella.

¿Por qué es importante el dólar en el mundo?

Creo que esta es una pregunta clave con la cual iniciar la exploración de las tasas de cambio y es importante añadir una perspectiva histórica a la importancia que tiene hoy el dólar tanto para el comercio internacional como para los mercados de divisas y esta perspectiva se centra en un evento muy importante, el acuerdo de Bretton Woods.

En Julio de 1944 se llevó a cabo a firma del acuerdo de Bretton Woods, llamado así porque se llevó a cabo en el complejo hotelero del mismo nombre en New Hampshire, Estados Unidos. Para contextualizar un poco se puede ver que en 1944 la segunda guerra mundial estaba llegando a su fin y se hizo necesario empezar a establecer nuevas reglas económicas mundiales y ya que las grandes potencias del momento en suelo europeo se habían destrozado las unas a las otras, Estados Unidos puedo tener una gran influencia en las reuniones. De este acuerdo se desprendieron tres grandes hitos los cuales son claves en los mercados financieros actuales:

  1. La creación del Fondo Monetarios Internacional – FMI
  2. La creación el Banco Mundial
  3. Sustituir el patrón Oro por el patrón Dólar.

El FMI y el Banco Mundial

El acuerdo de Bretton Woods vio nacer dos entidades multilaterales que han jugado un importante papel en la segunda mitad del siglo XX e inicios del XXI, el FMI y el Banco Mundial, cada uno respondiendo a necesidades diferentes y muy específicas.

Una de las cosas que hay que tener en cuenta es que en el año 1944 no solo se sentía con toda la fuerza la segunda guerra mundial, sino que también estaba muy fresco en las mentes de las personas los efectos de la gran depresión de 1929. Por eso era necesario crear algún tipo de estrategia que impidiera al mundo volver a caer en un escenario similar, de ahí nació la idea de crear el Fondo Monetario Internacional.

El FMI fue creado con el objetivo de estabilizar el sistema monetario internacional después de la segunda guerra mundial y una de sus más grandes herramientas son líneas de crédito para sus miembros en las cuales tiene acceso automático al 25% de su cuota, de requerirse un mayor monto el país deberá negociar un plan de estabilización de su balanza de pagos. Esta dinámica logra que el FMI supervise una mayor estabilidad macroeconómica entre sus miembros.

El otro organismo que nació de los acuerdos de Bretton Woods es el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento, creado originalmente para financiar la reconstrucción de los países después de la segunda guerra mundial y en la actualidad se enfoca en la lucha contra la pobreza. Este banco fue la semilla de la cual nació el Banco Mundial que está compuesto por otras 4 entidades, la Asociación Internacional de Fomento, la Corporación Financiera Internacional, el Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones y el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones, actualmente cada una encargada está de diferentes facetas de apoyo a países en desarrollo.

Patrón Oro y Patrón Dólar

Con el fin de migrar del patrón oro, el acuerdo estableció un sistema de cambio de todas las monedas contra el dólar y de este contra el oro (35usd por onza), además, los países podrían mantener sus reservas internacionales en Oro o en Dólares, dicho sistema se aplicó hasta 1971. ¿Por qué el dólar? Básicamente era la única divisa de un país desarrollado cuya capacidad productiva no se había visto comprometida por los bombardeos durante la segunda guerra. La finalización de este sistema se da por la decisión de no continuar convirtiendo los dólares por oro, en medio de altas tasas de inflación en Estados Unidos y una pérdida global de confianza en la divisa norteamericana.

A pesar de la finalización del acuerdo de Bretton Woods es fácil entender como el dólar continúa siendo el referente mundial para el comercio internacional y la principal moneda de reservas internacionales de muchos bancos centrales. Si bien esta importancia no parece cambiar en el corto plazo, es clave mantener el pulso de otras divisas como el Euro o el Yuan de China, que se han vuelto contrapartes importantes de la divisa norteamericana.

En la próxima guáa hablaremos un poco de como es el análisis de la tasa de cambio en Colombia y que particularidades tiene. No olviden revisar la guía anterior https://www.rogue-economist.com/guia-practica-de-economia-8-entendiendo-las-tasas-de-cambio/

¡Que tengan un gran fin de semana!

Gregorio Gandini

Twitter @RogueEconomist1

*Este post refleja la opinión de su autor y no debe tomarse como una recomendación de inversión

 

 

Las fuerzas de la economía que arreglaron el paseo de Semana Santa

¿Hola, cómo van?

Esta semana muchas personas aprovechan para viajar, pero todos los que venían planeando sus viajes en Semana Santa fuera del país, seguro se han llevado una grata sorpresa viendo que ha sucedió con la tasa de cambio entre pesos y dólares o la Tasa Representativa del Mercado TRM. En este post quiero revisar cuales fueron todas las fuerzas económicas que afectaron su paseo de semana santa

La TRM se ubicó por debajo de 2800 y la vigente para hoy es $2780.47 pesos por dólar, lo que implica una reducción de 6.8% desde el principio de este año. ¿pero que ha dado el impulso adicional en estas últimas semanas? Dos factores han sido claves en este comportamiento, el primero un viejo conocido, el precio del barril de petróleo y el segundo algo más nuevo, la reacción de China a los aumentos en los aranceles del acero y el aluminio por parte de Estados Unidos.

Gráfico 1. Elaboración propia. Datos Bloomberg y Banco República

El gráfico 1 muestra una relación que me gusta mucho usar y es la comparación de la TRM contra el precio del barril de la referencia de petróleo Brent, donde se puede ver como ante el aumento a alrededor de 70 usd, cae la tasa de cambio debajo de 2.800 pesos/dólar. Esta velocidad de adaptación de los precios y las divisas se deben a un factor clave, las expectativas de los inversionistas y como estos actúan en función de ellas. En este caso el precio del Brent sube por que la OPEP y sus aliados han dado señales de mantener su recorte sobre la producción por el resto de 2018, lo que lleva a los inversionistas a adelantarse a comprar a precios más baratos lo que genera a su vez que en el mercado local los agentes se adelanten también a la mayor entrada de dólares por barril y empiezan a vender desde ahora para favorecer los precios. Estos dos movimientos llevan crear profecías auto cumplidas donde sube el precio por barril debido al exceso de demanda y cae la TRM por exceso de oferta.

Adicionalmente al petróleo, el otro factor que ha hecho perder valor al dólar en el mundo es el temor a una guerra comercial con la respuesta de China de empezar a aumentar aranceles en algunos productos provenientes de Estados Unidos ante los aumentos en los aranceles de las exportaciones de Acero y Aluminio anunciadas por el presidente Trump hace un par de semanas. Lo que por supuesto hace poco atractivas tener posiciones en la moneda norteamericana.

Así pues, pueden darse cuenda que la agradable sorpresa que les permitió comprar más dólares por sus pesos esta semana santa, se debió al movimiento de grandes fuerzas dentro del comercio internacional y a ajustes en las expectativas de agentes locales y extranjeros que contribuyeron a mejorar su paseo.

! Que tengan un gran resto de semana!

Gregorio Gandini

Twitter @RogueEconomist1

*Este post refleja la opinión de su autor y no debe tomarse como una recomendación de inversión