Guía Práctica de Economía 9: ¿Por qué es importante el dólar en el mundo?

¿Han notado que siempre que se habla del mercado de divisas, todas las monedas están comparadas con el dólar o que se hace increíblemente importante entender si el dólar se está fortaleciendo o debilitando a nivel mundial? En esta guía he querido traer un poco de perspectiva histórica para entender la importancia de esta divisa y por qué siempre nos concentramos en analizar los mercados cambiarios en torno a ella.

¿Por qué es importante el dólar en el mundo?

Creo que esta es una pregunta clave con la cual iniciar la exploración de las tasas de cambio y es importante añadir una perspectiva histórica a la importancia que tiene hoy el dólar tanto para el comercio internacional como para los mercados de divisas y esta perspectiva se centra en un evento muy importante, el acuerdo de Bretton Woods.

En Julio de 1944 se llevó a cabo a firma del acuerdo de Bretton Woods, llamado así porque se llevó a cabo en el complejo hotelero del mismo nombre en New Hampshire, Estados Unidos. Para contextualizar un poco se puede ver que en 1944 la segunda guerra mundial estaba llegando a su fin y se hizo necesario empezar a establecer nuevas reglas económicas mundiales y ya que las grandes potencias del momento en suelo europeo se habían destrozado las unas a las otras, Estados Unidos puedo tener una gran influencia en las reuniones. De este acuerdo se desprendieron tres grandes hitos los cuales son claves en los mercados financieros actuales:

  1. La creación del Fondo Monetarios Internacional – FMI
  2. La creación el Banco Mundial
  3. Sustituir el patrón Oro por el patrón Dólar.

El FMI y el Banco Mundial

El acuerdo de Bretton Woods vio nacer dos entidades multilaterales que han jugado un importante papel en la segunda mitad del siglo XX e inicios del XXI, el FMI y el Banco Mundial, cada uno respondiendo a necesidades diferentes y muy específicas.

Una de las cosas que hay que tener en cuenta es que en el año 1944 no solo se sentía con toda la fuerza la segunda guerra mundial, sino que también estaba muy fresco en las mentes de las personas los efectos de la gran depresión de 1929. Por eso era necesario crear algún tipo de estrategia que impidiera al mundo volver a caer en un escenario similar, de ahí nació la idea de crear el Fondo Monetario Internacional.

El FMI fue creado con el objetivo de estabilizar el sistema monetario internacional después de la segunda guerra mundial y una de sus más grandes herramientas son líneas de crédito para sus miembros en las cuales tiene acceso automático al 25% de su cuota, de requerirse un mayor monto el país deberá negociar un plan de estabilización de su balanza de pagos. Esta dinámica logra que el FMI supervise una mayor estabilidad macroeconómica entre sus miembros.

El otro organismo que nació de los acuerdos de Bretton Woods es el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento, creado originalmente para financiar la reconstrucción de los países después de la segunda guerra mundial y en la actualidad se enfoca en la lucha contra la pobreza. Este banco fue la semilla de la cual nació el Banco Mundial que está compuesto por otras 4 entidades, la Asociación Internacional de Fomento, la Corporación Financiera Internacional, el Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones y el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones, actualmente cada una encargada está de diferentes facetas de apoyo a países en desarrollo.

Patrón Oro y Patrón Dólar

Con el fin de migrar del patrón oro, el acuerdo estableció un sistema de cambio de todas las monedas contra el dólar y de este contra el oro (35usd por onza), además, los países podrían mantener sus reservas internacionales en Oro o en Dólares, dicho sistema se aplicó hasta 1971. ¿Por qué el dólar? Básicamente era la única divisa de un país desarrollado cuya capacidad productiva no se había visto comprometida por los bombardeos durante la segunda guerra. La finalización de este sistema se da por la decisión de no continuar convirtiendo los dólares por oro, en medio de altas tasas de inflación en Estados Unidos y una pérdida global de confianza en la divisa norteamericana.

A pesar de la finalización del acuerdo de Bretton Woods es fácil entender como el dólar continúa siendo el referente mundial para el comercio internacional y la principal moneda de reservas internacionales de muchos bancos centrales. Si bien esta importancia no parece cambiar en el corto plazo, es clave mantener el pulso de otras divisas como el Euro o el Yuan de China, que se han vuelto contrapartes importantes de la divisa norteamericana.

En la próxima guáa hablaremos un poco de como es el análisis de la tasa de cambio en Colombia y que particularidades tiene. No olviden revisar la guía anterior https://www.rogue-economist.com/guia-practica-de-economia-8-entendiendo-las-tasas-de-cambio/

¡Que tengan un gran fin de semana!

Gregorio Gandini

Twitter @RogueEconomist1

*Este post refleja la opinión de su autor y no debe tomarse como una recomendación de inversión

 

 

Guia Práctica de Economía 8: Entendiendo las Tasas de Cambio

Ya hemos hablado en las guías anteriores de temas como la política fiscal, la política monetaria, el crecimiento y la inflación, ya una vez cubiertos esos primeros temas creo que es importante girar la mirada y enfocarla en el mercado cambiario, que es otra de las fuerzas determinantes en la economía. Aunque antes de poder llegar al mercado como tal, es importante que son las divisas y como moldean nuestra vida.

Si bien anteriormente hablamos del dinero en la economía y su importancia dentro de la política monetaria, es importante aclarar que en esta guía nos ocuparemos de hablar de las divisas, que es un contexto completamente diferente. El termino divisa se refiere en términos generales a las monedas extranjeras, y la forma de asignarle valor está dada por la tasa de cambio nominal, que no es más que el valor relativo de la divisa de un país en términos de la otro, o si se prefiere del extranjero contra el país local. Para no ir más lejos basta con ver la Tasa Representativa del Mercado (TRM) que determina un valor de 2.785 pesos de Colombia por un dólar de Estados Unidos.

Tasa de cambio nominal

Cuando se habla de tasa de cambio vale la pena hacer dos distinciones de términos económicos, la tasa de cambio real y la nominal. Como mencione anteriormente la tasa de cambio nominal corresponde a la tasa que da el valor de una divisa en términos de la de otro país y es a la que se compra y venden divisas, en Colombia esta tasa se llama la Tasa Representativa del Mercado (TRM). Además, dentro de la tasa de cambio nominal existen dos tipos de regímenes que determinan su aplicación:

  • Tasa de cambio fija: En la cual el Banco Central se compromete mantener el cambio en un nivel determinado, comprando los excesos de divisas o vendiendo cuando sea el caso. Un claro ejemplo de este manejo es China con la tasa de cambio de Yuan contra el dólar.
  • Tasa de cambio flexible: En la cual el precio de la divisa se determina por la interacción del mercado cambiario. Este régimen es el que se aplica en Colombia y es a partir de las operaciones de compra y ventas diaria en este mercado que se calcula la TRM.

Adicionalmente cuando hablamos de la tasa de cambio nominal también es clave entender cómo se denominan sus movimientos:

  • Devaluación: Es cuando la moneda local pierde valor frente a la extranjera. En Colombia sería cuando es necesario dar pesos por dólar es decir que la TRM aumenta.
  • Revaluación: Es cuando la moneda local gana valor frente a la extranjera. En Colombia sería cuando es necesaria dar menos pesos por dólar es decir la TRM disminuye.

Tasa de cambio real

Por tasa de cambio real se entiende que es aquella a la que una persona puede intercambiar bienes y servicios de un país por bienes y servicios de otro. Dicho de otra forma, es una tasa medida en bienes y servicios y no en unidades monetarias.

La fórmula nos muestra cómo se calcula tasa de cambio real y básicamente se basa en un concepto clave el poder adquisitivo. El cual determina cuantos bienes y servicios pueden ser adquiridos con una suma especifica de dinero, para aclarar un poco más esto usemos un ejemplo, supongan que una tonelada de trigo costara 100 dólares en Estados Unidos mientras la misma tonelada vale $1.600 yenes en Japón y si la tasa de cambio nominal es 109.06 yenes por dólar entonces aplicando la formula anterior obtenemos:

Dicho de otra forma, de acuerdo a las condiciones de precios y tasa de cambio nominal la tasa de cambio real para el trigo es de 6.82 de toneladas de trigo en Estados Unidos por 1 tonelada de trigo en Japón. Hacer este ejercicio para cada bien o servicio de la economía puede ser muy desgaste y se puede perder el objetivo la forma general de aplicar esta fórmula es utilizando el IPC de cada país.

En las ppróximas guias continuaremos ahondando en el concepto de las divisas, sus mercados y como interactuan con otros mercados y la economía en general.

¡Que tengan un gran fin de semana!

Gregorio Gandini

Twitter @RogueEconomist1

*Este post refleja la opinión de su autor y no debe tomarse como una recomendación de inversión